近日，深圳建筑裝飾企業美芝股份(002856)實控人李蘇華、股東深騰投資籌謀通過股權轉讓方式，轉讓合計所持不超過29.99%股份， 引入佛山國資背景股東，以優化股權結構，實現股東資源協同發展，進一步提升公司綜合競爭力。

這是自去年年底珠海國資控股寶鷹股份以來，國資入局控股的第四家 具有核心競爭力的建筑裝飾企業。在今年四月初， 珠海國資入局控股了唯業股份；六月份， 新余市國資委成為了奇信股份的實際控制人。

而據可靠消息，除寶鷹、唯業、奇信、美芝之外還有多家裝企同樣有引入國資的意向，有好幾家雙方已經在洽談之中！

引入國有資本、二者強強聯合，似乎是建筑裝飾行業上市企業的新潮流。

01多家裝企引國資入局

【寶鷹股份】

2019年12月6日，公司實控人古少明及一致行動人寶賢投資與珠海航空城簽署了《股權轉讓框架協議》，古少明擬將其持有部分公司2.67億股股份，占公司股本總額19.91%，寶賢投資擬將其持有部分公司2806.28萬股股份，占公司股本總額2.09%，合計2.95億股股份，占公司股本總額22.00%，轉讓給珠海航空城，每股作價5.77元，轉讓總價約17億元。

工商信息顯示，珠海航空城是珠海國資旗下持股100%企業珠海城發投資控股有限公司全資子公司，完成后， 珠海航空城成為公司控股股東，公司實控人將變更為珠海市國資委。

【唯業股份】

2020年4月7日，維業股份發布公告稱， 維業股份的控股股東將變更為華實控股，實際控制人將變更為珠海國資委。

維業控股及張漢清及一致行動人張漢洪、張漢偉一致同意放棄此次股權轉讓后各方共持有的上市公司剩余股份合計3397.63萬股（占公司總股本的16.3263%）的表決權，以確保華實控股成為上市公司控股股東。

公開資料顯示，華實控股是華發集團的下屬企業，而華發集團是珠海最大的綜合型國有企業集團和全國知名的領先企業，于2016年起連續四年躋身“中國企業500強”，2019年位列330名，同時位列廣東企業500強榜單第43名

【奇信股份】

2020年6月21日，控股股東智大控股及其關聯人葉秀冬與新余投控簽署股份轉讓框架協議，擬以16.21元/股的價格，合計轉讓6747.75萬股公司股份，占公司總股本的29.99%。

智大控股后續與新余投控簽署表決權放棄協議，將不可撤銷、不可變更地放棄其未轉讓的剩余公司股份對應的表決權。 完成后企業控股股東將變更為新余投控，實控人將變更為新余市國資委。

【美芝股份】

11月13日，美芝股份公告，11月12日，公司控股股東、實際控制人李蘇華、股東深圳市深騰投資發展有限公司（下稱“深騰投資”）與廣東怡建股權投資合伙企業（有限合伙）（下稱“廣東怡建”）簽署了《股權轉讓框架意向協議》，擬于2020年度內向廣東怡建合計轉讓不超過其持有的目標公司4058.03萬股非限售流通A股，即不超過目標公司股份總數的29.99%，本次股份轉讓價格暫定為18.4757元/股，對應整體交易價款不超過約7.5億元。

本次交易前，李蘇華與深騰投資共計持有美芝股份9000萬股股份，合計持股比例為66.5126%。其中，李蘇華6203.90萬股股份，持股比例為45.8486%，深騰投資持有約2796.1股股份，持股比例為20.6639%。

天眼查顯示，廣東怡建股權投資合伙企業（有限合伙）是實際控制人為佛山市南海區國有資產監督管理局，佛山市南海城市建設投資有限公司、廣東南海宏筑產業投資合伙企業（有限合伙）合伙人、佛山市南海怡勝投資咨詢有限公司分別持有其75.95%、23.92%、0.13%股份，其中，佛山市南海城市建設投資有限公司系佛山市南海區國有資產監督管理局100%控股公司。

公告顯示，本次交易的目的是通過美芝股份標的股份的收購， 以實現廣東怡建對美芝股份的實際控制，增強廣東怡建與廣東怡建的業務協同，改善美芝股份的經營環境，提升美芝股份的綜合治理與可持續發展能力。

02國有資本入局上市裝飾企業是雙贏選擇下的決定

1、政策背景

2018年國務院正式發布的《國務院關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》（國發〔2018〕23號），“兩類公司”的改組進程有了具體的方向以及操作規范。試點企業主要集中在 發電、煤炭、建材等競爭性領域！該類企業以以采掘、公用事業、建筑裝飾等傳統行業為主

2019年發布了《改革國有資本授權經營體制方案》（國發〔2019〕9號），強調國資監管體制不斷完善重要性，經營性國有資產集中統一監管積極穩妥推進，國資授權經營管理正式進入全面實施階段。

中央層面選取了多家黨政機關和事業單位開展試點，省級國資委監管經營性國有資產比例超過90%。 相對之下， 國有資本更加重視的是“國家資本的投入”，而不是“資產本身”，重點不是資產規模如何，而是資產的潛力和質量。

2、民營企業為了降低自身風險的舉措

上市裝企引入國資主要的原因還是為了 緩解民營企業流動性不足，股東 面臨質押風險的問題。在國家經濟大環境 增速逐漸放緩和 去杠桿的情況下，由國家或省市級國資委控制的國有資本投資或運營公司在資金方面占有優勢。因此，通過這些公司以各種方式進行入股可以使原有上市裝企公司大股東質押借款歸還， 降低企業杠桿率。

3、民營企業需要國資雄厚的平臺和背書。

在企業運轉更加順利的情況下， 國有資本相關企業擁有更廣闊以及更具實力的平臺和背書，能為企業帶來更多壯大自身業務的機會，也更能正面享受到政策的紅利，有利于企業的長遠發展。

4、上市裝企對國資而言具有強烈的吸引力。

裝飾行業是著名的“大行業、小企業”行業，市場內部非常復雜， 該行業的上市公司大多質地優良，具有自己的核心競爭力！也對市場發展趨勢具有獨到的把控能力。

同時，對于國有資本來說，入主裝飾企業上市公司，是一個低價納入優質資產的過程，通過直接轉讓、二級市場購買、非公開發行、債權轉股權等方式，國有資本可以優化自身資本結構，尤其是對于國資實業公司，產業協同是很重要的一個因素，在選擇具有長期股權價值的公司的基礎下，同時延伸和完善自有產業鏈，提高資本利用率以及運轉效率，為上市公司增加核心競爭力，為市場注入更大的動力。

03發展前景

【唯業股份】

自從維業股份8月份完成國資過戶以來，公司連續中標多個項目。

今年9月12日，維業股份公告中標深圳市羅湖“二線插花地”棚戶區改造項目裝飾裝修工程（公共及戶內）Ⅲ標段，中標總金額約7,140.48萬元。

10月21日，維業股份再次公告中標“珠海國際會展中心（二期）項目——會展裝修二標段工程”，中標總金額約為12,810.73萬元，同時中標的還有此次收購的標的公司華發景龍和建泰建設。

11月4日再次公告聯合體中標“海韻廣場室內及兩條外街改造提升工程設計施工總承包”項目，維業股份與上?？禈I建筑裝飾工程有限公司為該項目的聯合體中標單位，合計中標金額約為6,990.56萬元。其中，維業股份中標金額約為6,747.37萬元。

短短三個月，維業股份三次中標，累計中標金額26,698.58萬元

【奇信股份】

據不完全統計，自奇信完成國資過戶以來，相繼中標西安全運村項目、首鋼蓉璟臺項目、杭政儲出42號地塊商品住宅項目、交通場站外墻刷新提升工程和廈門二手車交易市場（一期）裝修工程，總中標金額約1.56億元；

金銀湖大廈建設項目精裝修工程、湖南愛爾總部大廈裝飾項目等項目；

全資子公司深圳市奇信建工工程有限公司與新余市規劃設計院“新余市淳塘苑棚改項目設計施工總承包”項目的聯合體中標人，中標金額5.14億元。

......

04結語

對上市裝企而言：引入國資有助于 應對民營企業流動性不足， 股東面臨質押風險 的問題，能有效 降低企業杠桿率。同時背靠國有企業平臺的大樹，為 企業帶來了更多壯大自身業務的機會。

對國有資產而言：控股上市裝企， 有助于 優化自身資本結構， 強化自身產業協同，同時 延伸和完善自有產業鏈，提高 資本利用率以及運轉效率，能為上市公司 增加核心競爭力，為市場注入更大的動力。

這種模式是宏觀環境下國有資產和民營企業雙贏利益中的產物！在宏觀環境不變的情況下，越來越多的上市裝企引入國資也是大勢所趨。但歸根結底，市場潮流的流向，并不會因你是國企或是民企而改變！只有牢牢把握住市場潮流，洞悉未來走向的企業才會是優秀企業。